Giải mã “hiện tượng” cổ phiếu Sabeco.
Sau khi rơi xuống mức 652 điểm trong phiên giao dịch ngày 24/3, chỉ số VN-Index đã có đợt phục hồi phục mạnh mẽ. Chỉ tính riêng từ đầu tháng 4.2020 đến nay, chỉ số VN-Index đã tăng hơn 110 điểm, lên vùng 773 điểm phiên giao dịch 23.4.
Đi kèm với diễn biến tích cực của thị trường chung, nhiều cổ phiếu trên sàn cũng bứt phá mạnh mẽ. Đặc biệt, 100% nhóm cổ phiếu VN30 tăng điểm trong đợt hồi phục vừa qua. Top 10 những cổ phiếu tăng mạnh nhất của nhóm này có đà tăng trung bình hơn 31,8% từ đầu tháng 4 đến nay.
Trong đó, nổi bật nhất là cổ phiếu của Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) với đà tăng hơn 46,8%.
Trước đó, trong quý I/2020, cổ phiếu SAB đã giảm mạnh từ vùng đỉnh năm 2020 quanh khu vực 232.000 đồng/cổ phiếu về mức giá 115.500 đồng/cổ phiếu phiên 24/3.
Tuy nhiên, từ đầu tháng 4/2020 đến nay, cổ phiếu đã tăng liên tục nhiều phiên với khối lượng giao dịch hơn 100.000 cổ phiếu/phiên.
Yếu tố nào khiến cổ phiếu tăng mạnh?
Có thể nói,sự hồi phục mạnh mẽ của cổ phiếu SAB đặt trong bối cảnh thị trường chung đều đang hồi phục mạnh khi nhiều thông tin tích cực về dịch bệnh COVID-19 được công bố.
Điển hình là với những giải pháp của Chính phủ Việt Nam, dịch bệnh đang được kiểm soát tốt. 7 ngày liên tiếp, Việt Nam không ghi nhận ca nhiễm mới (tính đến ngày 23.4). Tổng số ca nhiễm bệnh của Việt Nam ở mức 268 trường hợp, trong đó có 224 trường hợp đã được chữa khỏi.
Trên bình diện kinh tế, Chính phủ Việt Nam cũng đã đưa ra nhiều gói kích thích hỗn hợp để giải cứu nền kinh tế trước những tác động tiêu cực của COVID-19.
Bên cạnh bối cảnh chung tích cực, cổ phiếu SAB cũng nhận được thông tin hỗ trợ trong thời gian qua. Cụ thể, hồi cuối tháng 03/2020, phía Sabeco có thông báo liên quan đến khoản phạt hành chính và lãi chậm nộp thuế. Theo đó, công văn từ Cục thuế TP. HCM thông báo rằng điều này đã không còn hiệu lực.
Được biết, số tiền này là tiền thuế tiêu thụ đặc biệt được xác định trong quá trình thanh tra từ năm 2010 đến 2014 và tiền phạt vi phạm hành chính về thuế của công ty này. Trong đó, số chậm nộp thuế tiêu thụ đặc biệt năm 2007 đến 2015 là hơn 2.645 tỉ đồng và tiền phạt vi phạm hành chính là hơn 494 tỉ đồng.
Về kết quả kinh doanh, năm 2019, Sabeco ghi nhận doanh thu và lãi sau thuế lần lượt là hơn 38.133 tỉ đồng và 5.370 tỉ đồng, tăng lần lượt 6% và 22% so với năm trước. Theo số liệu thống kê từ năm 2010, năm 2019 Sabeco ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế cao nhất kể từ trước tới nay.
Gọng kìm COVID-19 và Nghị định 100 vẫn còn đó
Năm 2020 được đánh giá là một năm thử thách đối với Sabeco khi bị kẹp giữa các gọng kìm.
Theo đánh giá của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), năm 2020 sẽ là một năm đầy thử thách đối với Sabeco. Hai yếu tố bất lợi chính trong năm nay là Nghị định 100/2019/NĐ-CP và dịch COVID-19 mà BVSC cho rằng sẽ có những ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu thụ bia – rượu tại Việt Nam.
Nghị định 100/2019/NĐ-CP phạt nặng hành vi uống rượu – bia lái xe là yếu tố mà BVSC thấy đang có những tác động lớn nhất. Theo dẫn chứng của Công ty chứng khoán này thì lưu lượng khách đến các quán ăn giảm rõ rệt và BVSC quan sát thấy xu hướng chuyển sang các loại nước uống khác như nước suối, nước có ga,… Ngoài ra, tiêu thụ rượu – bia vào dịp trước Tết ở các siêu thị, tạp hoá có vẻ chậm hơn những năm trước.
Dịch COVID-19 diễn biến phức tạp trong quý I/2020, nhiều nhà hàng, quán xá đã đóng cửa để phục vụ công tác phòng, chống dịch. Điều này nhiều khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của Sabeco trong quý I/2020.
BVSC đưa ra nhiều kịch bản cho kết quả kinh doanh năm 2020 nhưng thiên về khả năng doanh thu sẽ giảm. Ở kịch bản cơ bản, BVSC dự báo doanh thu thuần của Sabeco đạt 35.287 tỉ đồng, giảm 6,9% so với năm 2019. Và lãi ròng đạt 4.770 tỉ đồng, tương ứng giảm 5,6% so với năm trước.
Kết quả dự phóng này được BVSC đưa ra dựa trên những giả định về sản lượng tiêu thụ bia giảm 10%, giá bán bình quân tăng 2,5 – 3% nhờ tăng giá bán và thay đổi cơ cấu tiêu thụ sản phẩm.
Ngoài ra, biên gộp chung được giả định giữ nguyên ở mức cao trên 25%, trong đó biên gộp của bia tăng nhẹ từ 29,2% lên 29,6% nhờ chi phí đầu vào thấp hơn và các chương trình tiết kiệm mà Sabeco tiếp tục triển khai.
Xem thêm thông tin báo cáo chi tiết và phân tích chuyên sâu về Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) tại: https://vietnamcredit.com.vn/products/companies/saigon-beer-alcohol-beverage-corporation_6408
Nguồn: https://nhipcaudautu.vn/